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基金定投“闯三关”

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　很多人选择了基金定投，确实，基金定投积少成多，有助于储蓄，不必为市场的大涨大跌烦恼，是很好的理财方式。但基金定投，应搞清楚三个问题，其一，什么时候开始定投？其二，选择什么基金定投？其三，什么时候停止定投并赎回基金？

　定投的开始时间，可以说绝大多数时间都是适合的，但需要避开市场过度热火朝天的时候。绝大多数时间都是适合是因为定投都是较小金额的，分多次投资的，因此即使投资的时机不是太好，也不会招致重大的损失。但最好能避开市场过度投机这个阶段，过度投机可能没有指标去量化，但可以观察到。比如银行有不少人排队买基金，使得新基金的认购都要比例配售。比如不少公司都出了规定，禁止员工上班时间炒股。比如你的客户经理告诉你，现在市场的平均市盈率50倍以上了。当这些现象出现的时候，不妨等等再开始。

　那么选择什么基金进行定投呢？首先不建议定投指数基金。这一点可能和大多数的意见相反，不少人认为指数基金是首选，理由是借鉴美国市场的，认为美国市场数据显示,1978年以来,指数基金平均业绩表现超过七成以上的主动型基金。巴菲特据说也建议投资者购买指数基金。但这里非常关键的一个问题是，美国市场上，指数基金可以跑赢主动基金，我国市场是否也是这样呢？用数据回答这个问题是最有说服力的，我们用中证股票型基金指数，混合基金指数，以及上证封闭基金指数代替这三类主动型基金的平均业绩，以沪深300指数代表指数基金的业绩。我们统计了自2003-4-30至2010-5-28这几个指数的月累计收益率，发现三个基金指数远远好于沪深300指数。中证股票型基金指数，混合基金指数，上证封基指数截至2010-5-28，累计收益率分别为335.85%、304.11%和269.60%，而沪深300指数的收益率为129.87%，可见，沪深300落后基金指数甚远。其次，在一共86个月中，三个基金指数的累计收益率分别有84、85、85个月跑赢沪深300的。这样看来，我国主动型基金的业绩优于指数，因此，定投基金，应选择主动基金，照搬国外的观点是行不通的，毕竟我国市场与国外成熟市场存在重大区别。还有一个建议是，封基也可以定投，而且封基的收益率长期优于股票型基金以及混合基金，并且更为稳定。主动型基金的选择应根据业绩长期稳定，排名靠前，基金管理公司具有很强的投研能力，基金经理具有较长的投资经验这几条原则。不过银行的理财经理推荐的基金一般不要选择，他们是根据佣金的多少来推荐的。

　第三个问题是，什么时候应停止定投并赎回？这个问题很少有投资者考虑到，认为基金定投应在需要使用资金的时候才赎回。这个想法完全是错误的，试想，如果定投了10年，账面上已经积累了50万的基金投资，此时一旦亏损50％，即把以前数年积累的收益全部抹掉。定投的一个重要特征是，开始的时候，投资风险较低，而随着时间的积累，账面上的投资越来越多，投资的风险也越来越大。投资者必须清醒地认识到这一点，在定投较长一段时间后，应注意风险，注意止损。止损的时机，选在市场过度投机的阶段是最好的。在多数人还沉迷与泡沫中时，应选择静悄悄地走开，才能保住多年的果实。否则，泡沫之后才发现，又是一场游戏一场梦了。